晶澳退市，光伏企业加速撤离美股

本文摘要：晶澳太阳能有限公司有限公司（纳斯达克：JASO）宣告已完成与有限公司母公司晶龙集团拆分交易，此次已完成拆分后，晶澳将从纳斯达克注销，沦为晶龙集团的全资子公司。这次拆分交易的买方为晶澳太阳能董事长兼任CEO靳保芳，及他所有限公司的晶龙集团。晶龙集团同时也是晶澳的第一大股东。 去年11月，晶澳太阳能就宣告拒绝接受了买方的并购协议，协议收购价格3.62亿美元仅有现金交易，并购已完成后从纳斯纳克注销。晶澳太阳能是今年第二家从纳斯达克注销的中国光伏企业。

晶澳太阳能有限公司有限公司（纳斯达克：JASO）宣告已完成与有限公司母公司晶龙集团拆分交易，此次已完成拆分后，晶澳将从纳斯达克注销，沦为晶龙集团的全资子公司。这次拆分交易的买方为晶澳太阳能董事长兼任CEO靳保芳，及他所有限公司的晶龙集团。晶龙集团同时也是晶澳的第一大股东。

去年11月，晶澳太阳能就宣告拒绝接受了买方的并购协议，协议收购价格3.62亿美元仅有现金交易，并购已完成后从纳斯纳克注销。晶澳太阳能是今年第二家从纳斯达克注销的中国光伏企业。

今年6月30日，英利绿色能源因不符合持续上市标准，月从纽交所注销。自此，在美股上市的中国光伏企业仅有只剩晶科能源、大全新能源、天华阳光、昱辉阳光四家。晶澳太阳能私有化并不成功晶澳太阳能正式成立于2005年5月18日，主要专门从事太阳能组件、电池设计、研发、生产和销售。

2007年2月7日，晶澳太阳能在美国纳斯达克证券交易所上海证券交易所上市。2015年6月，晶澳太阳能首次接到了靳保芳的私有化契约，报价9.69美元，企业估值大约4.891亿美元。

不过这一并购方案如期并未付诸实施。2017年6月5日，上市公司晶澳再度取得了一份改动过的、仍来自靳保芳建议的私有化邀请，交易报价为6.8美元。

日后发布，公司股价当天暴跌了2.59%至6.39美元。直到去年11月17日，晶澳太阳能宣告与买方达成协议并购协议，协议收购价格3.62亿美元，交易以全现金方式展开。这一收购价格与第一次比起要较低25.9%，比起晶澳太阳能2017年6月5日（宣告私有化方案之日）收盘价要溢价18%。

据晶澳太阳能于去年11月宣告的协议，买方集团计划以债务和股权混合的方式为并购获取资金。中信金融有限公司、瑞士信贷集团新加坡分公司和其他一些机构为买方集团获取了一笔1.6亿美元的贷款。据协议的私有化条款，每股普通股可换得1.51美元现金，每份ADR可换得7.55美元现金。

在美上市中国光伏企业所剩无几中国光伏企业指定美股始自2005年。无锡尚德沦为首个在纽交所上市的中国民企，创始人施正荣的身价随后攀升至23亿美元，沦为当年的中国首富。无锡尚德迅速沦为同行效仿的榜样。

公开发表资料表明，自2005年开始的两年内，先后有10家中国光伏企业顺利在海外上市，还包括天合光能、英利绿色能源、晶澳太阳能等皆在此时赴美国上市，这些企业在上市之初受到资本市场的注目，如晶澳太阳能在2008年初曾刷新27美元/股的高位。但随着欧美等国倒数发动双鼓吹，海外市场急遽大跌，中国光伏企业陷于寒冬。在美上市的光伏企业，面对着估低估值和注销风险， 2012年10月，由于倒数30个交易日股价高于1美元，晶澳受到美国证交所的注销警告，在此之前，大全新能源、无锡尚德也接到了证交所的注销警告。

中国光伏企业在美上市的品牌价值和融资价值皆已不复存在。另一方面，2009年财政部前进“金太阳”工程，中国光伏市场转入较慢发展地下通道，在美上市光伏企业注销返A股渐成潮流。首先是无锡尚德，由于无法偿还债务于2013年从纽交所倒闭注销。其后是中电光叱，因为不合乎持续上市标准于2015年从纳斯达克注销；2017年3月，天合光能月私有化并寻求在A股上市；2017年7月，绿能宝母公司SPI在纳斯达克人民银行注销；然后是今年6月英利注销。

晶澳注销之后，在美上市的中国光伏企业只只剩晶科能源、大全新能源、天华阳光、昱辉阳光四家。时至今日，重返A股也并非易事，原本较多被使用的借壳上市地下通道在严苛的监管新规下早已很难实行，而排队上市则必须更加多时间和精力，且不存在相当大的不确定性。另一方面，A股也未尝昔日兴旺景色，今年以来，A股市场仍持续暴跌，7月18日大盘收于2787.26，比起年初已跌到去700多点。

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